7月1日晚间，长春高新发布公告称，公司拟在香港联交所发行H股并上市，董事会已授权管理层启动前期筹备工作。这意味着长春高新正式加入了2025年生物医药企业赴港上市的热潮。

据弗若斯特沙利文数据，截至6月30日，港股市场已有42只新股完成IPO，募资额达1071亿港元，重夺全球新股募资额第一。其中，医药领域已有10家生物医药企业成功登陆港交所，几乎追平2023年全年水平。

长春高新此次选择港股上市，目的在于深化全球化战略布局，加快国际化进程，同时增强境外融资能力。

作为生长激素龙头企业，长春高新目前正面临业绩波动和转型压力。公司核心子公司金赛药业贡献了80%以上的总收入，公司急需构建“第二增长曲线”，以摆脱对单一产品的依赖。

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2025年上半年，港股医药板块迎来了前所未有的活跃态势。据万得数据统计，截至6月17日，港股股权融资总额已达到2133.01亿港元，同比增长超过300%。

其中，IPO融资额高达779.88亿港元，同比增长超过500%。港交所行政总裁陈翊庭近期透露，目前港股IPO排队企业已超过160家，仅5月就有40多家企业递交了上市申请。

恒瑞医药的成功上市为医药企业开了个头，5月23日，恒瑞医药正式在港交所挂牌，募集资金高达113亿港元，创下2020年以来港股医药板块最大融资规模纪录。

上市首日，其股价大涨近30%，盘中最高涨幅超过37%，收盘时上涨25.2%。这一成功案例极大地提振了其他医药企业的信心。

映恩生物和药捷安康等企业表现同样亮眼，4月上市的映恩生物首日股价飙升116%，募集资金约16.40亿港元。6月23日上市的药捷安康首日收涨78.7%，随后数个交易日持续上涨，目前市值已突破100亿港元。

值得注意的是，这家小分子药企目前并无产品获批进行商业销售，仍处于非盈利状态。

港股市场对医药企业的吸引力主要体现在多个方面。港交所自2018年推出的18A规则允许未盈利或无收入的生物科技公司上市，只需满足市值不低于15亿港元且至少有一项核心产品通过I期临床的核心条件。

相比之下，A股对药企上市仍有诸多限制，尽管科创板第五套标准允许未盈利创新药企申请上市，但实际执行相对谨慎。此外，港股市场流动性溢价高、上市等待时间短、接受国际会计准则等优势，都使其成为医药企业国际化的重要跳板。

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长春高新选择此时赴港上市，背后既有战略考量，也有现实的压力。2024年，公司遭遇了近20年来首次年度收入同比下滑的困境，实现营业收入134.66亿元，较上年同期降低7.55%；归属于上市公司股东的净利润为25.83亿元，较上年同期大幅降低43.01%。

尽管2025年第一季度收入实现增长回正，达到26.17亿元，同比增长5.94%，但长春高新依然面临着严峻的转型挑战。

公司业绩波动的核心在于对核心子公司金赛药业的过度依赖，金赛药业的收入占长春高新总收入的80%以上，其主要产品为生长激素系列。

然而，在集采降价和竞品增多的背景下，公司急需寻找新的增长点。为此，长春高新正在积极推进战略转型，努力构建高预期、高科技、高壁垒的第二增长曲线。

从研发投入来看，长春高新转型的决心十分明显。2024年，长春高新研发投入达26.90亿元，较上年同期增加11.20%，研发投入占营业收入的比例提升至近20%；研发费用达到21.67亿元，较上年同期增加25.75%。

这主要源于金赛药业加快推进新产品研发工作，同时加大了高端人才的引进力度。在管理架构方面，公司2024年的管理费用达12.02亿元，同比增长25.59%，主要因为金赛药业调整了新的BU管理架构。

2024年，长春高新加快了国际市场生长激素等产品的销售工作，成功在阿尔及利亚等国家实现市场突破，金赛药业国外地区实现销售收入0.99亿元，同比增长454%。

在产品管线方面，公司已有多款包括1类创新药在内的在研产品进入上市申请或临床研究阶段，业务领域也将从儿童成长拓展至儿童全生命周期管理、以生殖为核心的女性健康全方位管理等领域。

随着更多医药企业加入赴港上市的队伍，业内预计2025年下半年将有10至15家生物医药公司在香港上市，总募资规模可能突破300亿港元。

对于长春高新而言，港股上市不仅能获得资金支持，更重要的是通过国际资本市场平台，加速实现从“单一爆品”向“多元化创新”的战略转型，为公司的中长期可持续发展奠定基础。